De neerwaartse trend was sterk en duidelijk vorige week: de “derde daalcascade “ van de CAC40 was ingezet met richting en doel : 3500.

Maar het feest werd plots gestoord door de toespraak van “Bush & Co” die mededeelden dat de Amerikaanse regering de nodige maatregelen zou nemen om het kapseizen van de Amerikaanse financiële sector tegen te gaan. Dringend zouden de nodige wetten worden voorgelegd aan het Congres (dat deze week reeds in reces gaat tot na de presidentiële verkiezingen in november?!) voor de oprichting van een Vuilba(n)k : hierin zouden alle betrokken instellingen hun “slechte verplichtingen” kunnen storten en zich zo terug vrijmaken van ondragelijke schulden. De Amerikaanse staat wil hiervoor 700 miljard dollar belastingsgeld vrijmaken. Deze ingreep is van historische grootteorde en betekent zowat ook de “finale erkenning van het falen van het vrije financiële marktsysteem”.
Jarenlang hebben de banken schromelijke winsten verdiend met legale en daarna ook allerlei “zwaar geforceerde en onverantwoorde risicovolle ”financiële producten”. De Winsten hebben ze mooi op zak gestoken via o.a. superbonussen. Daarna keerde het tij en kwamen de astronomische verliezen. Deze tekorten zullen nu door de belastingbetaler worden betaald onder de mom dat de totale ineenstorting van het financiële wereld- apparaat nog erger zou zijn voor die burger-sukkelaar.

De kogel is nu door de kerk. Nu weten we al wie zal betalen, wat er verder ook gebeurt.
Dit is de zoveelste zware Amerikaanse rechtstreekse ingreep om de beurskoers van de financiële instellingen te redden.

Een volgende drastische ingreep is het verbieden van het “naked shorten” op bankaandelen. Dit is het klassieke beleggen “à la baisse” : je verkoopt eerst aandelen die je niet zelf bezit aan een hoge prijs en koopt die dan later in tegen een lagere prijs. Dit “shorten op aandelen” is voor de particulier in België sedert vele jaren niet meer toegelaten. Alleen banken en financiële instellingen mochten dit bij ons nog toepassen.
Opgelet : shorttrackers op indexen zools onze Xbears vallen niet onder die maatregel, omdat zij steeds “gedekt” zijn door aandelen (zie onze opleidingscursus ETF’s)
Men heeft die maatregel ingevoerd juist één dag voordat de expiratie afliep van de opties. De shorters zijn verplicht geweest om onmiddellijk uit te stappen : daardoor is de ganse “speculatiegolf van shorters op bankaaandelen” in één dag moeten uitstappen, dwz ze hebben alle “openstaande short-aandelen” moeten kopen. Dit heeft natuurlijk een ongeziene stijging gegeven voor de bankaandelen. Zulk een stijggolf heeft ook de andere aandelen in zijn zog meegetrokken.

De grote vraag blijft :”in welke trend gaan we nu verder?”

De commentaren van de meeste analisten spreken van een euforische dag maar wij zijn de mening toegedaan dat de beurstrend daarmee niet gekeerd is op lange termijn. De “ stervende financiëlen” liggen terug aan de zuurstoffles maar we zijn nog ver van een “normaal functioneren”. Dit kan nog maanden – volgens sommigen – nog jaren duren.

Toch kan ik mij niet van de indruk ontdoen dat deze fenomenale ingreep duidt op een zeer hachelijke situatie van de financiële sector. Dit reddingsplan maskeert zeker nog erge(re) branden in de nabije toekomst. De pompiers staan alvast klaar om te blussen met interventie-gelden (van de belastingbetaler).

De beurskoersen worden hoofdzakelijk bepaalt door de “winstverwachting van alle bedrijven samen”. Aan de economische “outlook” is voorlopig essentieel weinig of niets veranderd door de “hold-up van laatste vrijdag”.
Veel hangt natuurlijk af van het pure “beurssentiment” : nl de inschatting die de beleggers “op vandaag” maken hoe de beurs verder zal evolueren.
Vandaag kunnen reeds velen “korte-termijnwinst” nemen” wanneer ze de verdere evolutie niet betrouwen. Het zou ook normaal zijn na zulk een steile opgang. Na elke “up-spike” komt altijd een “down-rebound”.

Conclusie :

Na de ingreep van vorige week blijven we best kalm de verdere evolutie afwachten. De LT-daaltrend naar CAC40 = 3500 blijft nog steeds geldig.
De sterke KT-daaltrend van vorige week is in één ruk teruggebracht tot een “evenwicht op de M20”. De kans dat we terug gaan dalen is nog altijd groter dan we een echte “bull-market” aanvangen. We staan zeker voor heel volatiele momenten die ons nog enige tijd kunnen laten op en neer gaan. Ook nieuwe zware faillissementen en dito externe ingrepen zijn altijd mogelijk.


VCIB